東航收購上航案(東航收購上航案)

傳聞已久的東航上航重組方案終於出爐。2009年7月12日晚間，東航、上航雙雙公告東航換股吸收合併上航的議案，兩家公司披露，換股比例為1∶1.3，即每1股上航A股股份可換取1.3股東航A股新股。合併后，國內最重要的三個門戶航空市場分別由東航、國航、南航主導，奠定了中國航空業三足鼎立的格局。

概述

2008年09月，東航總經理曹建雄透露，重組方案將分為三步：首先，東航將獲得政府注資；隨後東航將與上航合併；最後，合併后的公司仍將考慮與新航合作。東航澄清公告指出，未與其他航空公司就重組事宜進行討論及談判。上航公告指，該公司與控股股東沒有任何關於其與內地民航業重組重大交易。

2009年02月，東航新董事長劉紹勇首度回應東航上航重組傳聞並稱，兩公司未展開公司層面的接觸。但東航已與上航在業務上有了很多合作。繼東航獲得來自國資委70億元注資后，上海國資委通過錦江國際為上航注資10億元人民幣。

2009年05月，上航董事長周赤表示，東航和上航的重組近期不會啟動。從長遠看來，上航應該引進戰略投資者。

2009年06月，東航發布公告稱，公司因籌劃重大重組事宜和降低資產負債率的計劃安排，定於6月8日起停牌。上航公告稱，公司因有涉及與公司相關的重大重組事宜，公司股票自6月9日起停牌。

2009年06月，“東上重組”后，上航將成為東航的全資子公司，並保留品牌。

2009年07月，ST東航與*ST上航7月13日雙雙公布重組方案並復牌。兩家公司披露，東航將以1:1.3的比例向上航股東發行東航的新股，吸收合併上航。兩公司7月13日復牌，股票雙雙漲停。

態度

東上重組自市場傳出消息，已歷經一年多，方案終於正式亮相。而經歷了引資新航失敗、航空市場萎縮、燃油套保巨額浮虧等多重打擊后，作為三大航之一的東航對於此次重組寄予厚望。東航方面表示，通過此次重組，新東航將得以整合原有兩家公司的航線網絡、時刻資源、營銷網絡等，資產負債率較以前略有降低，財務結構得到一定改善。

觀點

中信證券交通行業分析師曾旭認為，三大航之間的競爭從未停止過，其市場份額本來就有所區分，而上航此前也是參與競爭的一分子。東上重組對國航和南航而言，就是少了一個對手，更容易走出價格戰的誤區。競爭並不是重組引起的，也不會因重組而變得更激烈。

中信建投交通行業分析師李磊說，從短期來看，東航、國航和南航各有自己的業務優勢，競爭格局不會受到重組的衝擊和影響。從中長期來看，新東航要真正發揮出協同作用，才能對區域航空市場產生更大影響。

業內人士認為，東航上航重組后，國內民航市場由東航、國航、南航三足鼎立的格局確立。新東航將佔據上海航空市場50%左右的市場份額。北京由國航主導，而南航牢牢掌控廣州市場。國內最重要的三個門戶航空市場分別由東航、國航、南航主導，奠定了中國航空業三足鼎立的格局。